上海期貨交易所天然橡膠(11605, -205.00, -1.74%)1909合約5月10日夜盤上漲15元/噸，收于11830元/噸，日成交量達554740手，較前一交易日增加142444手，持倉量為412148手，較前一交易日增加2160手，其中多頭前20名持買單量106290手，較前一交易日增加1243手，空頭前20名持賣單量141009手，較前一交易日增加857手。紐約商品交易所原油期貨價格微跌；日本東京商品交易所RSS3主力合約5月10日收于186.7日元/公斤，較前一交易日上漲2.6日元/公斤；5月10日上期所天然橡膠庫存期貨420970噸，較前一交易日減少1300噸。

從基本面來看，國內云南和海南產區受天氣干旱影響，原料供應相對較少，泰國主產區已經啟動開割，但開割初期原料供應同樣偏緊；當前輪胎廠家開工調整較少，然而進入5月后廠家出貨壓力較大，市場交投方面變動不大，整體表現仍舊較為平淡，近期全鋼胎廠家庫存高于半鋼胎庫存，且還在增長中。從技術面看，主力合約RU1909成交量與持倉量均增加；MACD紅柱略微收斂，夜盤后稍有放大；其在趨勢通道內位置仍在中心線上方附近，通道本身基本轉平。5月10日，乘聯會公布數據顯示，4月國內狹義乘用車零售達150.8萬臺，同比增長-16.9%，相對于今年1-3月累計同比增速-10.4%稍低，但好于2018年年末的-19%的理念增速谷底水平。綜合來看，當前國內外各主產區均已啟動割膠，雖然當前產出釋放較為有限，隨著后期天氣逐漸轉好，天然橡膠供給將穩定增加；近期輪胎企業開工整體變化不大，然而終端市場需求增長乏力以及庫存壓力的上升將使部分輪企主動調整其開工負荷來積極應對，同時4月乘用車銷售仍舊處于同比下降狀態，國內車市回暖仍需時日，天然橡膠需求難有明顯提升；周五泰國合艾市場原料價格小幅下跌，天然橡膠成本支撐仍然穩定。預計后期天然橡膠將震蕩偏空運行。

操作策略，RU1909前期空單持有，未持倉者在11850元/噸上方逢高適量布局空單，止損位設在12000元/噸。